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行业核心观点

上周沪深300指数下跌2.58%，申万通信行业下跌3.64%，落后于指数1.06pct，在申万一级行业中排名26位。本周建议重点关注5G建设、区块链等细分板块的投资机会。

投资要点：

产业动态：（1）运营商：中国电子信息行业联合会发布评估结果，中国移动成功通过数据管理能力成熟度优化级认证（DCMM5级），成为通信行业首批通过最高等级认证的单位。（2）运营商：据中国移动官方消息，“中国移动2023年至2024年基站前传设备集中采购项目”已在近日公示了中标候选人。共10家厂商入围，按顺序分别是：光迅科技、无锡德科立、苏州苏驼通信、亨通光电、武汉飞沃光电、广东九联科技、迅特通信、欣诺通信、中天宽带、宁波余大通信。（3）5G：工信部发布通知，许可中国电信将现网用于2G/3G/4G系统的800MHz频段频率重耕用于5G公众移动通信系统。（4）区块链：由中国信通院牵头的区块链性能测试国际标准于ITU-T SG16全会正式冻结，该标准体系化地提出了对区块链系统性能测试套件，从网络规模、交易类型、负载大小等维度明确了区块链性能测试条件，并完整定义了区块链性能测试用例。（5）宽带通信：据国际电信联盟（ITU）发布的《2022年ICT服务可负担性》报告显示，2022年我国固定宽带服务成本在月人均国民总收入（GNI）中的占比，从上年的0.5%进一步降低至0.45%，排名全球第二。这意味着在固定宽带费用负担方面，我国在全球范围内为第二低。

行业估值低于历史中枢，行业关注度提高：上周日均成交额310.82亿元，较前一个交易周下降14.13%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）为18.81倍，低于2016年至今历史均值36.50倍，行业估值低于历史中枢水平。

上周通信板块表现分化：133只个股中，23只个股上涨，110只个股下跌。

上涨股票数占比17.29%。

投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。

风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G 建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。

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