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一方面，去年美豆单产偏低导致总体供应有限，结转库存偏低也符合市场预期；另一方面，天气因素持续困扰市场，不排除美国农业部后期调整美豆产量和单产的可能。

自进入7月以来，豆类强势运行，表现较为亮眼。目前，天气因素对豆类走势的影响逐渐增强，那么后市在美豆干旱情况不容乐观以及种植面积大幅下调的背景下，豆类强势能否延续呢？

结转库存有限

从近期公布的美豆季度库存报告和种植面积报告来看，美国大豆库存为7.96亿蒲，比去年同期减少18%，也低于报告出台前分析师们预期的8.12亿蒲。虽然库存数据低于市场预期，但是也在市场意料之内。因为去年美豆单产偏低导致总体供应有限，结转库存偏低也符合市场预期。不过，后期在库存偏低背景下，一旦新作产量出现问题，市场做多热情将较为强烈。

因此，可以看到，美豆种植面积大幅下调，导致CBOT大豆大幅上涨。2023年美国大豆播种面积为8350万英亩，比去年减少5%，也低于3月播种意向面积8750万英亩，两者价差高达400万英亩。

种植优良率下降

从最近公布的美豆优良率来看，截至7月2日当周，美国大豆优良率为50%，低于市场预期的52%，上年同期为63%。美国大豆开花率为24%，上年同期为15%，五年均值为20%。美国大豆结荚率为4%，上年同期为3%，五年均值为2%。美国大豆优良率数据并不乐观。通过对比发现，今年美国大豆优良率处于近年来低位水平，甚至低于2019/2020年度。但2019/2020年度的美国大豆单产仅47.4蒲/英亩，与目前美国农业部预估的美国大豆新作单产52蒲/英亩相去甚远。后期如果天气情况持续无法改善，不排除美国农业部调降产量预期的可能。

美豆单产受到冲击

从近期天气情况来看，上周的美国干旱监测显示，大豆产区约63%处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域继续增加，且高于去年的总体水平。后期美豆种植情况也不容乐观。

综上所述，在种植面积大幅调整、美豆单产受到冲击的影响下，美豆市场可能受到来自种植面积和单产下调的双重压力。那么在美豆陈豆库存有限，而下半年南美豆供应大幅回落的背景下，市场供应预期将明显下降。另外，7—8月也是美豆的关键生长期，目前来看，天气因素还是持续困扰市场，不排除美国农业部后期调整美豆产量和单产的可能，那么其对豆类价格的支撑也将较为明显。（作者单位：瑞达期货）

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